سرمایه گذاری ۱۰۰ میلیارد دلاری TSMC و آینده تراشه

TSMC در حال برداشتن گامی است که طی یک دهه آینده نقشه نیمه‌هادی آمریکا را به‌طور محسوسی دگرگون می‌کند. این کارخانه قراردادی مستقر در تایوان اعلام کرده است که ۱۰۰ میلیارد دلار دیگر برای گسترش تولید تراشه در ایالات متحده اختصاص می‌دهد و مجموع تعهدات سرمایه‌گذاری خود در آمریکا را به حدود ۲۶۵ میلیارد دلار می‌رساند.

این تصمیم یک شرط‌بندی تصادفی نیست. پس از جهش تقاضا برای تراشه‌های مورد استفاده در هوش مصنوعی، TSMC سودی بی‌سابقه ثبت کرد و چشم‌انداز درآمد سالانه خود را افزایش داد. مراکز داده‌ای که به‌دنبال توان پردازشی بیشتر هستند، ارائه‌دهندگان ابری که در حال توسعه ظرفیت‌اند، و رهبران صنعتی مانند انویدیا و اپل همگی از تداوم رشد برای تراشه‌های منطقی پیشرفته خبر می‌دهند. کوالکام نیز بی‌سروصدا در حال آماده‌سازی نسل بعدی چیپست‌های قدرتمند موبایل و پردازشی است تا از این موج بهره ببرد.

TSMC پیش‌تر حدود ۱۶۵ میلیارد دلار برای مجموعه آریزونای خود در نظر گرفته بود که شامل شش کارخانه تولید تراشه می‌شود. مدیران شرکت می‌گویند ۱۰۰ میلیارد دلار تازه احتمالاً تأمین مالی تا چهار کارخانه اضافی در آریزونا را بر عهده خواهد داشت که بر گره‌های پیشرفته ۲ نانومتر و پایین‌تر متمرکز خواهند بود. جهت‌گیری روشن است: انتقال تولید به نزدیکی مشتریان بزرگ آمریکایی و ایجاد ظرفیت برای پیشرفته‌ترین فناوری‌های ساخت تراشه.

هزینه‌های سرمایه‌ای در سراسر شرکت افزایش یافته است. TSMC برآورد سرمایه‌گذاری سال ۲۰۲۴ خود را از بازه قبلی ۵۲ تا ۵۶ میلیارد دلار به ۶۰ تا ۶۴ میلیارد دلار بالا برد. منطق این تصمیم ساده است: پاسخ‌گویی به تقاضا و جلوگیری از غافلگیر شدن زمانی که مشتریان خرید خود را شتاب می‌دهند. سی‌سی وی، رئیس هیئت‌مدیره و مدیرعامل TSMC، این اقدام را هم پاسخی به مشتریان پیشروی آمریکایی و هم راهبردی برای تقویت اکوسیستم نیمه‌هادی آمریکا توصیف کرد که زنجیره‌های تأمین را مستحکم‌تر و فرصت‌های شغلی فناوری با درآمد بالا ایجاد می‌کند.

صورت‌های مالی از این گسترش پشتیبانی می‌کنند. در سه‌ماهه دوم، TSMC سود خالص ۷۰۶.۶ میلیارد دلار تایوان جدید ثبت کرد که حدود ۲۲ میلیارد دلار است و نسبت به سال قبل ۷۷ درصد رشد داشته است. همچنین درآمد شرکت به ۱.۲۷ تریلیون دلار تایوان جدید، معادل حدود ۳۹ میلیارد دلار، رسید که ۳۶ درصد افزایش سالانه را نشان می‌دهد. مدیریت اکنون انتظار دارد رشد درآمد سالانه در ۲۰۲۶ کمی بالاتر از ۴۰ درصد باشد، در حالی که پیش‌بینی قبلی آن اندکی بیش از ۳۰ درصد بود.

آیا ریسک وجود دارد؟ البته. برخی سرمایه‌گذاران نسبت به شکل‌گیری حبابی ناشی از هوش مصنوعی در ارزش‌گذاری تراشه‌ها و این‌که آیا افزایش ظرفیت از رشد تقاضا پیشی خواهد گرفت یا نه، نگران هستند. با این حال، تحلیلگرانی مانند ویلیام لی در Counterpoint Research استدلال می‌کنند که سرمایه‌گذاری اضافی ضروری است، هم برای پشتیبانی از رشد بلندمدت TSMC و هم برای پاسخ‌گویی به بازاری در حال گسترش و وابسته به توان پردازشی بالا.

این موضوع فقط به ساخت کارخانه‌های بیشتر محدود نمی‌شود. این یک چرخش ژئوپلیتیکی و صنعتی است: انتقال ظرفیت تولید پیشرفته به نزدیکی مصرف‌کنندگان بزرگ، ادغام عمیق‌تر با زنجیره‌های تأمین آمریکا، و سرمایه‌گذاری روی پردازنده‌هایی که موج بعدی کاربردهای هوش مصنوعی را ممکن خواهند کرد. اکنون پرسش اصلی جنبه عملیاتی دارد: این کارخانه‌ها با چه سرعتی وارد مدار می‌شوند و آیا اشتهای مشتریان برای هوش مصنوعی همچنان مطابق پیش‌بینی‌ها رشد خواهد کرد؟

فعلاً TSMC پیام روشنی می‌دهد: این شرکت ظرفیت موردنیاز عصر هوش مصنوعی را خواهد ساخت و برای اثبات آن حاضر است سرمایه لازم را هزینه کند.